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大口径无缝管未考虑通缩欧洲央行银行压力测试真心不可信

来源:www.airjinm.com 日期:2014/10/28 9:40:31 点击:

        欧洲央行的银行压力测试结果给市场带来安抚,但分析却显示这一结果不可信。欧银压力测试文件对CPI乐观得“离谱”,德国智库IFO一针见血地指出,压力测试未考虑“必须考虑的”通缩。通胀报告也“质疑”欧银预测能力。欧元区八国已陷入通缩,而欧洲央行的银行压力测试却未考虑通缩,“醉翁之意”纯属“重建信心”。不过,一个值得深究的问题:欧洲央行的评估能力如何?或许可以从欧洲央行此前预测能力的表现来窥视一番。以下为欧洲央行在3月、6月和9月政策决议会议上对欧元区2014、2015及2016年通胀的预估数据:上图显示,欧洲央行三份报告对未来三年的通胀预估均为通胀率持续走高;但实际 大口径无缝管通胀数据却显示欧元区通缩风险在持续加大。但下图显示,基于五年期权的数据显示,市场对欧元区未来五年通胀率的预期持续走低,并已在两周前触及纪录低位。德国智库IFO一针见血:压力测试未考虑“必须考虑的”通缩现在回过头来说说欧洲央行银行业压力测试。周末出炉的该银行业压力测试据称是欧洲央行“**严肃、**提振人心”的测试结果。而大名鼎鼎的德国IFO研究所所长Hans-WernerSinn的评论令人担心——Sinn称,欧洲央行为南欧银行业做压力测试时,忽略了对通缩情形发生时的考虑,这就是为什么很多银行的资本短缺规模如此小的原因。
IFO研究所的Sinn还指出,若在欧元区缺乏通胀的情况下南欧国家要重新获得竞争力,那么,相关物价变动是“不得不进行考虑”的,包括北欧通胀率变动及南欧的通缩风险。
他补充称,北欧国家仅仅通过通胀来重获竞争力,这不仅是德国不乐意的,也违反了欧洲央行的使命。他的结论是:欧洲央行银行压力测试暗示“欧元区所有国家的通胀防止了太多银行免于压力测试时失败。
Sinn指出,若欧洲央行确实完全忽略了通缩模型作为可能发生的事件——P91合金管企业提供客观准确依据低速倾动那么将是一个更大的笑柄——欧洲央行仅仅只是金融社圈中“构建信心运动”的工具。
欧银压力测试文件:对CPI乐观得“离谱”当然,在长达178页的欧洲央行银行业压力测试文件中,有四处地方“异常地”提及了通胀(通缩貌似只有一次)。